根据目前进展情况，一期招标试点6 个省市，公司预计试点工作需要2 年左右，整个项目要在5 年内完成。按照全国中小企业大概1000 万家左右，扫描枪定价在800 元测算，目前的市场空间大约是80 亿元。公司是此次中标的唯一标准制定者，未来有望成为国税总局的推荐厂商，将是最大受益者。

　　关注3:公司传统BOSS系统业务稳定增长

　　公司目前为移动运营商提供以BOSS 系统为基础的业务运营IT 支撑服务，业务形式包括软件系统开发、技术服务等方式，该业务平稳发展，毛利率较高。

　　我们认为在国内二维码应用技术领域处于领先地位，公司自主研发的条码识读芯片和引擎的技术得到进一步优化，全码制二维码解码芯片开始逐步批量应用于产品，该芯片能够支持Datamatrix、QR Code， Code 49， Code 16K ，Code one 等多种制式的二维码识别。由于硬件解码在解码速度上较软解码方式提高10 倍以上，综合识读效率大大提高，大幅降低系统成本和功耗，提高系统可靠性，未来有可能成为“物联网”的核心技术之一。公司占据二维码技术优势，未来将取得税票二维码、食品追溯、物联网应用等项目的先发优势，从而带动公司业绩稳步增长。

　　结论:

　　我们认为公司作为国内POS机与二维码应用双龙头，随着金税三期的大规模推广，公司涉税票证二维码业务有望迎来爆发增长，按照目前公司1.2亿元左右的净利润水平(扣除地产业务)，业绩弹性巨大。预计公司2013~2015 年EPS 分别为0.44、0.58、0.80元，对应PE分别为:34、26、19倍，首次给予“强烈推荐”评级。

　　独一味:把握行业发展脉搏，拓展医疗服务和肿瘤业务

　　类别：公司研究 机构：华龙证券有限责任公司

　　投资要点:

　　中药是现阶段基石，独一味系列快速增长。公司独一味系列中成药快速增长，同时通过深度开发全系列产品打开市场空间。独一味凝胶膏已经上报生产，发展潜力良好。在研品种还包括独一味痔疮栓、独一味创可贴、独二味胶囊和小儿止泻凝胶膏等。独一味牙膏也已上市，进入大健康领域。此外，公司通过收购华济药业，进军中药饮片市场。

　　连续收购医院，加强医疗服务业布局。公司积极进军医疗服务业，2013年已投资2.4亿元收购4家医院，短期还将收购邛崃福利医院。未来几年，公司将紧扣行业发展脉搏，继续将医疗服务业作为发展战略重点之一，未来业绩贡献有望超过50%，成为新的支柱产业。

　　生物医药布局长远，瞄准抗肿瘤大市场。公司人源化兔单克隆抗体“DYW101”项目取得阶段性成果。此外，公司大股东控股上海唯科，并在上海、北京、成都等地布局抗肿瘤药物研发业务。未来，大股东旗下抗肿瘤业务存在资产注入的预期，后期医院收购和建设也将以抗肿瘤业务为重心。公司积极布局肿瘤药物和肿瘤业务，长远来看，将进一步增强公司核心竞争力，为公司发展提供动力。

　　投资建议:预计公司2013年、2014年EPS分别为0.38元和0.73元，目前股价对应PE分别为50X、26X，参考行业同类公司估值水平，中长期给予公司“推荐”评级。

　　独一味:把握行业发展脉搏，拓展医疗服务和肿瘤业务

　　类别：公司研究 机构：华龙证券有限责任公司

　　投资要点:

　　中药是现阶段基石，独一味系列快速增长。公司独一味系列中成药快速增长，同时通过深度开发全系列产品打开市场空间。独一味凝胶膏已经上报生产，发展潜力良好。在研品种还包括独一味痔疮栓、独一味创可贴、独二味胶囊和小儿止泻凝胶膏等。独一味牙膏也已上市，进入大健康领域。此外，公司通过收购华济药业，进军中药饮片市场。

　　连续收购医院，加强医疗服务业布局。公司积极进军医疗服务业，2013年已投资2.4亿元收购4家医院，短期还将收购邛崃福利医院。未来几年，公司将紧扣行业发展脉搏，继续将医疗服务业作为发展战略重点之一，未来业绩贡献有望超过50%，成为新的支柱产业。

　　生物医药布局长远，瞄准抗肿瘤大市场。公司人源化兔单克隆抗体“DYW101”项目取得阶段性成果。此外，公司大股东控股上海唯科，并在上海、北京、成都等地布局抗肿瘤药物研发业务。未来，大股东旗下抗肿瘤业务存在资产注入的预期，后期医院收购和建设也将以抗肿瘤业务为重心。公司积极布局肿瘤药物和肿瘤业务，长远来看，将进一步增强公司核心竞争力，为公司发展提供动力。

　　投资建议:预计公司2013年、2014年EPS分别为0.38元和0.73元，目前股价对应PE分别为50X、26X，参考行业同类公司估值水平，中长期给予公司“推荐”评级。

　　浙江龙盛:一体化程度高，环保趋严受益标的

　　类别：公司研究 机构：宏源证券股份有限公司

　　公司一体化程度高，硫酸阶梯利用，经富集后通过氨中和进入MVR系统，大幅减少废水和固废。中间体环节，公司的优势在于间苯二胺、还原物和间苯二酚生产的一体化，三者均需要使用硫酸提供酸性环境，且是递减的，硫酸可以阶梯使用。染料环节，每吨染料滤饼洗涤时产生50-100 吨2-3%的稀硫酸废液，公司具备将低浓度酸富集到高浓度的能力，富集后经过氨中和进入到MVR 系统，得到硫酸铵产品的同时将蒸馏水循环利用。而不具备富集能力和MVR 系统的其他企业污水处理能力差，部分企业使用石灰进行中和，对比之下，公司减少了70%的废水和90%的固废。由于废水中化学物成分复杂，公司此套处理装置研发花费了3 年时间，其他企业短期内难以复制。

　　产业链一体化的另外一个优势就是废物综合利用，经济且环保。公司新增1 万吨H 酸产能将联产1.2 万吨萘系异构体，萘系异构体可以用于生产减水剂和分散剂。无配套实力企业只能将联产物随废水排放，污染环境，公司配套新增10 万吨减水剂，对联产物的废物利用不但经济而且环保。

　　高含盐量下的耦合反应体系是公司环保实力的核心之一。每吨废水处理需要耗电45 度，每吨染料滤饼对应产生50-100 吨硫酸含量为2-3%的废水，直接进行处理难度大。公司通过套用在高含盐量下的耦合反应体系将硫酸浓度富集到13-15%后进行氨中和，进入MVR 系统。

　　高含盐量下的耦合体系是处理过程的核心，直接降低了处理废水量。

　　持续看好浙江龙盛，建议买入。我们预计公司13-15 年EPS 为0.94、2.02 和2.41 元，不考虑出售PE 项目股权，14 年现金流50 亿元以上，极其充裕。公司合理市值300 亿元，建议买入，目标价20 元。

　　浙江龙盛:一体化程度高，环保趋严受益标的

　　类别：公司研究 机构：宏源证券股份有限公司